葉錦堂(楊鎰 飾)和韓冬麟(石兆琪 飾)的信件密碼終于讓 馮楚良(張晨光 飾)發(fā)現，就當葉錦堂準備前往密會(huì )地點(diǎn)和韓冬麟見(jiàn)面，進(jìn)行情報共享時(shí)，出現的卻是馮楚良。馮楚良告訴葉錦堂，約見(jiàn)的那封信，是自己發(fā)給葉錦堂的，他們倆利用郵票傳遞的信息，都讓他知道了。

葉錦堂表示情報重要，并且需要和共產(chǎn)黨合作，力求贏(yíng)得這次會(huì )戰的勝利。馮楚良表態(tài)其實(shí)他并非同葉錦堂所想是不顧民族大義之人，他是覺(jué)得葉錦堂沒(méi)有必要用這種方式來(lái)對待自己。馮楚良當即將第三張照片上的情報復件給了葉錦堂，表示這份復件，便是自己為韓冬麟所準備的，讓葉錦堂直接轉交。

馮楚良回到古董店，渡邊(三浦研一 飾)早已等候多時(shí)，原來(lái)這不過(guò)是馮楚良和渡邊商量好的計策。渡邊知道馮楚良手上有一份關(guān)于長(cháng)沙會(huì )戰的情報，他明白長(cháng)沙會(huì )戰已經(jīng)全數部署到位，不可能再有調整。但渡邊同上級匯報，寧愿放出這個(gè)情報，但必須利用馮楚良搞到中方密碼，這樣，局勢又還是完全在日方掌控之下。

渡邊告訴馮楚良，日方的關(guān)系已經(jīng)滲透進(jìn)國民黨國防廳，并不需要馮楚良竊取密碼本，只需要在接頭點(diǎn)將密碼本帶回，就如此簡(jiǎn)單。

馮楚良在渡邊的威脅下，答應了渡邊的要求，但馮楚良則多留了一個(gè)心眼：密碼本看來(lái)是非得給渡邊搞到手不可，但他必須找一個(gè)替死鬼。馮楚良只能利用葉錦堂：他會(huì )讓葉錦堂將會(huì )戰情報送出，但這份情報是假的，同時(shí)，派葉錦堂去接應點(diǎn)取回密碼本。只要會(huì )戰一開(kāi)打，假情報必然會(huì )被發(fā)現，葉錦堂不但送了假情報，而且還盜取了密碼本，所有矛頭都會(huì )對準他。馮楚良便完全可以置身事外，這次，他必須犧牲葉錦堂來(lái)保全他和 馮雨菲(萬(wàn)茜 飾)的安全。

渡邊接到上級命令，為讓中方信以為真，所以會(huì )將會(huì )戰的準確日期作為情報故意透露。馮楚良要求葉錦堂及時(shí)將情報送到，并同時(shí)取回一份重要的資料(密碼本)。葉錦堂雖然對馮楚良的態(tài)度有所懷疑，但手中畢竟拿著(zhù)的是一份實(shí)實(shí)在在的兵力分布圖，并且也在韓冬麟處證實(shí)了韓也已經(jīng)情報在手，于是便匆匆前去執行任務(wù)。

韓冬麟截獲日軍密碼，分析出長(cháng)沙會(huì )戰的時(shí)間，果真和葉錦堂送來(lái)的情報一致。

葉錦堂順利送出情報，并在接頭點(diǎn)取到了馮楚良讓他帶回的情報資料。戴笠將日軍兵力圖發(fā)到了國防部作戰廳。國軍立即開(kāi)始戰前準備，所有人都滿(mǎn)懷信心，將阻擊日軍的這次大規模攻擊。

葉錦堂將密碼本交給了馮楚良(其并不知道是密碼本，因做過(guò)特殊加密處理)，馮楚良將密碼本交給渡邊，希望渡邊從此不要再找自己的麻煩。渡邊雖答應，但馮楚良知道自己不能輕信渡邊，必須給自己留好后路。

亞楠(王唯伊 飾)此時(shí)也將情報送達八路軍部，已經(jīng)返回。韓冬麟此時(shí)接受到情報，蔣介石的軍隊在前線(xiàn)有了重大的調整。韓冬麟仔細看了兵力分布圖，又對國民黨軍隊的動(dòng)向進(jìn)行研究，總覺(jué)得這場(chǎng)會(huì )戰日本要是這么打，并不妥當，他懷疑情報被做了手腳。

葉錦堂也發(fā)現了情報中的疑點(diǎn)，他同韓冬麟和亞楠細細推敲，卻沒(méi)有更大的發(fā)現。

長(cháng)沙會(huì )戰前夜，葉錦堂，韓冬麟，都無(wú)法入眠。

韓冬麟一早便收到了前方發(fā)來(lái)的情報：長(cháng)沙會(huì )戰確實(shí)在正確的時(shí)間開(kāi)打，但所有的兵力部署都同情報不同，蔣介石軍隊連連敗退。眾人明白：馮楚良的情報果然被動(dòng)了手腳。

葉錦堂很是驚詫?zhuān)治鲇袃煞N可能：一，照片上的情報有誤，二，馮楚良故意為之。但如果是馮楚良故意，他的意圖究竟是什么。

戴笠問(wèn)詢(xún)馮楚良，為什么會(huì )出現這樣的情況，馮楚良只能向戴笠解釋?zhuān)@之前的情報，可能就是日軍的一個(gè)幌子。但戴笠并不接受這樣的說(shuō)辭，表示會(huì )擇日追究。

前線(xiàn)激戰，一個(gè)個(gè)的壞消息接踵而來(lái)，韓冬麟，葉錦堂都得到消息：前線(xiàn)的軍隊完全被動(dòng)，日軍已經(jīng)強渡新墻河，楊森部只能將主力進(jìn)行轉移撤退，但仍遭到圍困。

葉錦堂分析馮楚良之前的一系列行動(dòng)，確定照片上的情報無(wú)誤，而是馮楚良故意為之。葉錦堂也同時(shí)確信中方秘密使用的幾類(lèi)密碼本，都已經(jīng)被日方掌握。

馮楚良看出了葉錦堂對自己的不信任，馮楚良告訴葉錦堂，叛徒是于德勝。無(wú)論是之前刺殺唐宗年(呂涼 飾)的行動(dòng)，還是現在前線(xiàn)的節節敗退，正是于德勝在暗中搞鬼，馮楚良將證據一一擺在葉錦堂的面前。

于德勝為證明自己清白，準備抖出馮楚良，而剛發(fā)出一半的電文(表示是馮楚良盜取密碼本)，便被馮楚良掐斷。馮楚良表示于德勝跟隨自己多年，也得了那么多的好處，沒(méi)想到最后背叛自己的，竟然是于德勝。于德勝表示自己正因為跟了馮楚良多年，所以也學(xué)會(huì )了馮楚良的一套，但最終他不愿為了馮去抵命。

在庫房的秘密電臺間，馮楚良射殺了于德勝，由于電文發(fā)送了一半，馮楚良便將計就計，將電文補充完整發(fā)出：葉錦堂偷換情報，盜取密碼本，為叛徒。

葉錦堂得到了當初密碼本交接時(shí)對方的信息，正準備順藤摸瓜，要找到證明馮楚良叛變的線(xiàn)索時(shí)，遭到了軍統的追殺。葉錦堂及時(shí)逃離。

同時(shí)，韓冬麟截獲了大量的電碼：有充分的證據證明葉錦堂叛國，軍統全面搜捕葉錦堂。韓冬麟和亞楠怎么都沒(méi)想到，偷換情報和盜取密碼本的，會(huì )是葉錦堂。